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马斯克想要的私有化是不愿忍受特斯拉被看空做空

观察者网 吴蒙蒙
 8月3日,特斯拉创始人、CEO马斯克在特斯拉2018年第二财季投资人电话会议中向分析师道歉,说他之所以在上个季度的电话会中抢话、怼人、掐线,是因为“没休息好、太累了”。

被致歉者接受了马斯克的道歉,并表示“很欣赏他这一点”;但没想到五天后,马斯克突然宣布要将特斯拉私有化,并抱怨“公开上市给了居心叵测者从外部对公司进行攻击的机会”。

在马斯克看来,无论是5月初怒怼分析师股价大跌,还是8月初给分析师道歉股价大涨,一双双盯着特斯拉和他本人的眼睛,都是他眼下发展事业的阻碍。

是上市公司的私有化,不是公有制企业的私有化

将袒露在公众面前的公司,重新带回幕后,这个过程就是私有化。

与高俊芳将长春长生“私有化”不同,这里的“私有化”,并不是改变企业的所有制性质、将国有资产中饱私囊,而是将上市公司主动退市,从“对公众开放、任何人均可投资”的状态退回到上市前的状态——封闭、私密、小范围。

目前,对美股上市公司私有化的方式主要有三类:下市,暂停信息披露,以及转板。

从马斯克目前的计划来看,他想做的大概是让特斯拉直接下市,而非简单地收缩股东或谋求在其他地方重新上市。

具体到操作层面上,下市类似于“挤出交易”(也被称为“排斥”)——利用对公司的控制权进行交易,强迫非控制股东丧失股东地位,从而使非控制股东不再拥有该公司商业经营中的任何财产权益,也即由内部人强迫非控股股东出售股份或减资。

不过,排斥既可以发生在上市公司、股份有限公司或有限责任公司,但下市仅发生在上市公司,被挤出的非控制股东也就是公众投资者。

私有化带来的福祉

私有化有好处,所以马斯克才要推动特斯拉私有化。

首先,上市公司私有化将可以省钱省力省时间。

从外部来说,公司下市后不再需要满足证监会、交易所对信息披露的要求,可以省去大笔雇佣会计师和律师的费用;从内部来说,公司下市后,公司及高管也不用再遵守证监会及交易所对上市公司的要求,节约了人力成本、时间成本、经济成本。

其次,上市公司私有化可以更高效、更灵活、更符合管理者意志。

一方面,公司下市后,所有者和经营者无须完全分离,代理监管成本会大大降低,所有者为自己利益服务,激励机制的作用也会更为明显。

另一方面,“自己的公司自己管”可以让管理层专注于长期发展目标和策略,而不是迎合市场的短期期望,管理的成效和灵活性均有所增强。

也就是说,如果特斯拉成功退市,马斯克做决定就不用看公众、舆论或者华尔街分析师的脸色了,想怎么决策就怎么决策,想赔钱也没问题,只要搞定几个股东就成。

这一点,马斯克在给特斯拉员工的公开信中也提到了,“公司的公开性使我们的决策受到季度收益周期的影响,这给特斯拉带来了巨大压力,股价迫使我们做出的决策可能适合特定季度,但不一定适合长期利益。”

此外,上市公司私有化还可以增强对商业秘密的保护力度——毕竟封闭公司不用对外披露财务数据和敏感信息。    

可以防止公司价值被低估——股东可以在市场低迷时将自己手中的股票价值最大化,公司也可以不再因股价低迷而被迫接受融资者的坐地起价。

可能会增强公司的效益——退市交易常常需要拉拢外部资金进行并购重组,这样的操作本身就可以增加企业整体效益;如果是控股股东与自己的关联人进行交易,还可以有效防止恶意收购,降低了“野蛮人来敲门”的概率,减少了公司对股东来源进行认识和控制的成本。

在致员工公开信中,马斯克还给出了特斯拉谋求私有化的另外两点理由:关注股市情况会让员工和管理者分心、公开上市给了居心叵测者从外部对公司进行攻击的机会。

不过,他的这些理由看来看去,中心思想只有一个:他不愿忍受特斯拉被看空、做空。

不凑巧的是,由于特斯拉的经营状况确实有硬伤,市场中对特斯拉持悲观态度者不再少数;而眼下的马斯克又拿不出有力的反击证据,只能三十六计走为上计,“那我就不给你们了解特斯拉的机会”。 

来源:观察者网

作者:吴蒙蒙

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